Este es el primer artículo de una serie de dos partes que detalla cómo gestionar con éxito las complejidades de administrar los asuntos de empresas en dificultades con operaciones dentro de las fronteras de México. En este primer tema, se explora la importancia de que empresas, consejos de administración, inversionistas, prestamistas, asesores de negocios y otros grupos de interés busquen socios altamente calificados y respetados dentro del mercado para asistir en estos procesos cuando se enfrenta un escenario de bancarrota.
Todo eran celebraciones y reconocimientos en 2017 cuando Certus Automotive, con sede en Toronto, Canadá, arrendó un edificio industrial en el estado de Querétaro, México. Con una inversión superior a los 20 millones de dólares, Certus realizó mejoras en toda la instalación e instaló maquinaria de moldeo por inyección de última generación para la fabricación de componentes automotrices de plástico cromado. Y, para alegría de la comunidad, reclutaron a más de 350 empleados para trabajar en la planta automotriz de alta tecnología. Sin embargo, el entusiasmo no duró mucho; para 2022, la planta cerró y los activos comenzaron a ser subastados.
Liquidar los activos de una empresa en dificultades en un país extranjero es una tarea compleja. En el caso de Certus, fueron víctimas de un mal momento, ya que una crisis de flujo de efectivo, provocada en gran medida por la pandemia de COVID-19, afectó su negocio tanto en Canadá como en México, lo que obligó a la empresa a declararse en bancarrota.
En junio de 2021, Deloitte Restructuring Inc. fue designado como síndico en la bancarrota, dando inicio a un proceso de liquidación largo y complicado. Las bancarrotas son, por naturaleza, desordenadas, ya que implican la gestión de múltiples partes interesadas y la resolución de complejas estructuras financieras.
LA EXPERIENCIA Y EL CONOCIMIENTO LOCAL IMPORTAN
La primera firma que Deloitte contrató para asistir en el proceso de liquidación renunció después de tres meses, admitiendo que su capacidad en México era insuficiente y que no podían completar el trabajo. Este tipo de tarea es difícil en cualquier circunstancia, pero hacerlo en México mientras la pandemia global seguía su curso lo hacía aún más desafiante.
Las bancarrotas conllevan múltiples matices y es común que surjan eventos inesperados. En el caso de Certus, la estructura de deuda de la empresa era compleja e incluía acreedores canadienses, entre otras instituciones financieras. También había varias partes interesadas en la venta de los activos, más allá de los bancos e inversionistas, incluyendo al propietario del inmueble y la comunidad en general. Un punto positivo fue que, a pesar de que Certus fue víctima de un mal momento, cuando sus activos de alto valor llegaron a la subasta, el mercado automotriz ya se había reactivado. Las fuertes restricciones en la cadena de suministro que afectaban a la industria automotriz en 2021-2022 hicieron que el equipo de manufactura de Certus, valuado en millones de dólares, atrajera a una cantidad considerable de compradores interesados. La clave era estructurar la venta de activos de manera que se llegara adecuadamente a compradores calificados, garantizando que los bienes estuvieran asegurados, disponibles para la venta sin gravámenes y listos para ser exportados o trasladados dentro de México.
Uno de los aspectos más innovadores y exitosos de la venta de activos fue que se llevó a cabo una subasta dual (es decir, simultánea) en Estados Unidos y México. Esto benefició a un amplio rango de compradores y permitió ampliar significativamente el alcance de la venta en comparación con una subasta realizada en un solo país. La naturaleza dual permitió que las empresas compradoras eligieran en qué idioma interactuar, cómo recibir la facturación, en qué moneda realizar la compra y cómo gestionar los detalles de importación/exportación para transportar el equipo a sus ubicaciones. Encontrar una firma con el conocimiento y los recursos necesarios para llevar a cabo este tipo de tarea puede ser sumamente difícil, por lo que, en muchas ocasiones, se opta por contratar a múltiples firmas. Sin embargo, aunque esta estrategia implica un mayor tiempo de gestión y costos en honorarios, a menudo resulta en un progreso limitado en la monetización de activos debido a retrasos legales y otros inconvenientes asociados.
El caso de Certus es, en esencia, un ejemplo de cómo contar con un recurso local puede marcar la diferencia en el nivel de sofisticación, la calidad de la ejecución y los resultados obtenidos. El equipo de Deloitte se dio cuenta de que el socio que eligieron inicialmente no estaba adecuadamente preparado, lo que les costó tiempo y dinero. Por ello, el segundo socio debía desempeñarse con eficacia y generar resultados rápidamente.
Finalmente, Deloitte reestructuró su estrategia y seleccionó a Hilco Global México para asistirlos en la venta de activos. La tarea comenzó como un esfuerzo de liquidación, pero rápidamente ambas partes identificaron que Hilco Global México aportaba una amplia gama de conocimientos y podía hacer mucho más que simplemente monetizar los activos de Certus. De hecho, Hilco Global México adquirió la deuda de Certus, ejecutó la garantía y tomó posesión de los activos bajo la legislación mexicana, organizó la subasta de activos en ambas ubicaciones, promovió la venta a través de su extensa red en América del Norte, gestionó la entrega de los activos tanto para exportación como para el mercado mexicano y negoció con el propietario del inmueble. Lo más relevante es que todo esto se logró en un periodo de menos de seis meses.
En muchos casos similares, los propietarios de los inmuebles y otros acreedores pueden convertirse en adversarios. Sin embargo, en esta situación, el propietario del inmueble participó activamente en la venta de los activos y tenía un interés directo en su éxito, gracias al diseño estratégico de Hilco Global. Al final, la colaboración permitió devolver la instalación a su propietario en condiciones óptimas y lista para ser arrendada a un nuevo cliente, logrando un beneficio mutuo tanto para los grupos de interés del negocio como para la comunidad.
Al final, la decisión de Deloitte de contratar a Hilco Global México resultó en una solución mucho más integral de lo que probablemente se había anticipado. Más allá de ser un liquidador con experiencia, nuestro equipo aportó una amplia gama de conocimientos clave para el éxito del proyecto, lo que fue fundamental para atraer compradores, garantizar la participación activa de los principales grupos de interés y más. Gracias a ello, el equipo de sindicatura logró un múltiplo que fue ampliamente aceptado por todas las partes involucradas.
HILCO GLOBAL MÉXICO
Para las empresas con activos en América Latina, Hilco Global México ofrece una amplia experiencia en valuación, monetización y asesoría. Durante más de 20 años, ha llevado a cabo valuaciones de inventario, maquinaria y equipo; ha monetizado una gran variedad de activos industriales; ha gestionado la disposición y adquisición de activos en el sector retail; ha ejecutado carteras de cuentas por cobrar comerciales y ha valuado, vendido y desarrollado bienes raíces. El equipo directivo de Hilco Global México cuenta con una profunda experiencia en los mercados latinoamericanos y ofrece conocimiento local respaldado por los recursos globales de Hilco Global.
Hilco Global es una empresa privada de servicios financieros diversificados y la principal autoridad mundial en la maximización del valor de activos, tanto para empresas en crecimiento como en dificultades. Combinamos una sólida trayectoria en reestructuración y asesoría con soluciones de capital e inversión propia para desarrollar estrategias personalizadas que resuelvan situaciones complejas y optimicen el valor a largo plazo de las empresas.
Con un historial exitoso de 35 años actuando como asesor, agente, inversionista y/o principal en diversas transacciones, Hilco Global trabaja para ofrecer el mejor resultado posible alineando sus intereses con los de sus clientes, brindando asesoría estratégica y, en muchos casos, proporcionando el capital necesario para concretar la operación. ¡Contáctanos!
Este es el segundo artículo de una serie de dos partes que describe las múltiples complejidades de gestionar los asuntos de negocios en dificultades con presencia dentro de las fronteras de México. Este artículo de seguimiento explora la importancia de que las empresas, los consejos de administración, los inversionistas, los prestamistas, los asesores de negocios y otros actores clave se aseguren de contar con un socio altamente calificado y probado en el mercado que actúe tanto como administrador principal como sustituto desde el inicio. Esto garantiza la continuidad y limita el riesgo a la baja durante toda la vida de una inversión.
En México, el entorno de inversión en valores respaldados por activos (ABS, por sus siglas en inglés) es diferente al de Estados Unidos, y algunos inversionistas han aprendido esta lección por las malas al enfrentar incumplimientos inesperados por parte de sus prestatarios. De hecho, como lo han señalado diversas publicaciones en el último año, algunas empresas de gran tamaño y renombre en México han reestructurado sus operaciones, han incumplido con sus obligaciones de deuda y/o se han declarado en bancarrota. Estas compañías han llamado la atención porque su desempeño puede ser un indicador de la tendencia en la región, y la comunidad inversionista ha tomado nota de ello.
A pesar de estos desafíos, muchos prestatarios en México sí logran cubrir sus obligaciones de pago a los inversionistas de manera oportuna. Es importante destacar que estos casos de éxito tienen ciertos elementos en común, uno de los cuales radica en establecer una estructura sólida tanto para la operación como para su supervisión continua desde el inicio. Al separar el riesgo crediticio del instrumento del riesgo asociado al administrador, incluso en situaciones de dificultad, es posible lograr resultados positivos al contar con una estructura de administración robusta con fiduciarios experimentados a cargo.
Un Ejemplo Reciente Ilustra el Punto
En julio de 2021, Alpha Holding S.A. de C.V. incumplió con sus obligaciones de deuda y posteriormente solicitó protección por bancarrota en México. El auditor de Alpha descubrió inexactitudes en los estados financieros de la empresa, lo que desencadenó el anuncio de reestructuración y, en última instancia, la liquidación. En ese momento, una de sus subsidiarias, Alpha Credit Capital, S.A. de C.V., tenía en circulación una serie de notas que formaban parte del proceso de bancarrota.
En el caso de Alpha Credit, Hilco Terracota, una división de Hilco Global México especializada en administración principal y de préstamos, actuó como administrador principal y posteriormente fue designado como administrador sustituto durante la liquidación. Al haber desempeñado previamente el rol de administrador principal, Hilco Terracota tenía un conocimiento profundo de las operaciones de la empresa y estaba en una posición privilegiada para asumir el papel de administrador sustituto sin una curva de aprendizaje significativa. En un momento crítico para la empresa, sus prestamistas y asesores, el equipo de Hilco Terracota pudo intervenir con un entendimiento detallado de las múltiples particularidades del portafolio asignado al fideicomiso. Esto permitió identificar inconsistencias de manera oportuna y reconciliar problemas con Alpha Credit, facilitando el pago a los acreedores con un mínimo de retraso. Esta presencia constante también sirvió para tranquilizar a los acreedores durante todo el proceso, reduciendo la incertidumbre e infundiendo confianza en un desenlace positivo.
En situaciones como estas, los empleados de empresas en dificultades que se encuentran en un proceso de reestructuración activa suelen estar en contacto con múltiples asesores y abogados, pero con frecuencia no tienen claridad sobre qué información pueden o no compartir con terceros. También es importante señalar que, durante estos periodos, un número significativo de empleados suele abandonar la empresa, lo que deja tareas operativas clave desatendidas o sin ejecutar. Estas son razones adicionales y contundentes para que un administrador principal sea designado como administrador sustituto, llenando cualquier vacío durante el proceso de reestructuración.
Para los actores involucrados y los acreedores de Alpha Credit, contar con Hilco Terracota como administrador sustituto permitió que la estructura de pagos existente permaneciera intacta. Además, la eficiencia y continuidad proporcionadas por este enfoque permitieron que los inversionistas recibieran sus pagos en su totalidad un año antes de lo programado. El resultado obtenido demuestra por qué la implementación de este tipo de estructura de administración desde el inicio es tanto recomendable como beneficiosa.
Es importante destacar que, independientemente de si una transacción involucra a una entidad pública o privada en México, el marco regulatorio permite la designación de una sola firma para desempeñar simultáneamente el papel de administrador principal y sustituto. Este esquema garantiza que el sustituto esté plenamente informado sobre las finanzas de la empresa y preparado para intervenir cuando sea necesario. Los acreedores fortalecen sus posiciones cuando cuentan con el respaldo de un defensor bien informado. En última instancia, asignar a una sola empresa en la función dual de administración principal/sustituta permite a los prestamistas mantener el control sobre cómo responder tanto a oportunidades como a situaciones de crisis.
Hilco Global México
Para empresas con activos en América Latina, Hilco Global Méxicoofrece una vasta experiencia en valoración, monetización y asesoría. Durante más de 20 años, ha llevado a cabo valuaciones de inventarios, maquinaria y equipo; ha monetizado una amplia variedad de maquinaria y equipo provenientes de instalaciones industriales; ha gestionado la disposición y adquisición de activos minoristas; ha ejecutado portafolios de cuentas por cobrar comerciales; y ha valuado, vendido y rehabilitado bienes raíces. El equipo directivo de Hilco Global México cuenta con una profunda experiencia en los mercados de América Latina y ofrece un conocimiento local respaldado por los recursos globales de Hilco Global.
Hilco Global es una empresa privada de servicios financieros diversificados, diferenciada por su capacidad para actuar como asesor, agente, inversionista y/o principal en cada transacción. Somos una autoridad global en la facilitación de soluciones de máximo valor para todas las clases de activos que figuran en el lado izquierdo del balance general.
HilcoGlobal es una compañía privada de servicios financieros diversificados y la autoridad líder a nivel mundial en la maximización del valor de los activos tanto para empresas en crecimiento como en dificultades. Combinamos una experiencia profunda en reestructuración y asesoría con soluciones de capital e inversión principal para ofrecer soluciones personalizadas que resuelvan situaciones complejas y estresadas, además de mejorar el valor empresarial a largo plazo. Con un historial exitoso de 35 años actuando como asesor, agente, inversionista y/o principal en cualquier transacción, Hilco Global trabaja para obtener el mejor resultado posible, alineando intereses con sus clientes y brindándoles conocimientos estratégicos, asesoría y, en muchas ocasiones, el capital necesario para concretar la transacción.
Director de Desarrollo de Negocios e Inversiones -Hilco Global México
Este es el primero de una serie de artículos que abordan los numerosos beneficios y los desafíos específicos asociados con el nearshoring de operaciones comerciales dentro de México.
En los últimos años, cada vez más empresas han optado por el nearshoring para ciertas operaciones, y México se ha consolidado como un destino de primer nivel para este tipo de iniciativas.
El Creciente Atractivo
Varios factores están impulsando esta tendencia al alza. El principal de ellos es la proximidad de México a los Estados Unidos, lo que reduce el tiempo de viaje, los costos asociados y facilita la colaboración eficiente entre los equipos de ambos países. Además, México ofrece ahorros tanto en costos laborales como en gastos operativos, lo que puede otorgar a las empresas una ventaja competitiva significativa.
En la última década, el país ha invertido considerablemente en el desarrollo de su fuerza laboral, estableciendo un creciente grupo de profesionales en diversas industrias que van desde TI y manufactura/producción hasta servicio al cliente. No es de sorprender que esto se haya vuelto cada vez más atractivo para las empresas que buscan talento con experiencia en áreas específicas a un costo más bajo y en una ubicación cercana a sus equipos e instalaciones en EE. UU.
Asimismo, es importante destacar que México cuenta con una red de acuerdos comerciales, incluido el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), los cuales fomentan el comercio abierto y reducen numerosas barreras para las empresas que operan en la región. Además, la inversión del país en el desarrollo de una infraestructura moderna, que incluye parques tecnológicos y centros de negocios de última generación, ha resultado altamente atractiva y beneficiosa para las compañías interesadas en el nearshoring. México también comparte una gran afinidad cultural con EE. UU., con múltiples similitudes que favorecen la comunicación y el entendimiento entre los equipos. Los husos horarios compartidos facilitan, además, la colaboración en tiempo real.
Actualmente, hay tres industrias principales que están obteniendo mayores beneficios de lo que México ofrece como destino de nearshoring. La primera de ellas es la manufactura. México se ha convertido en un centro clave para las operaciones de manufactura, especialmente en los sectores automotriz, aeroespacial y electrónico.
La segunda es el sector de tecnologías de la información (TI), el cual está experimentando un crecimiento significativo en el país, ya que muchas empresas continúan subcontratando el desarrollo de software, soporte y otras funciones relacionadas con TI en México.
Y la tercera es la industria del servicio al cliente. Cada vez más empresas, en particular aquellas dentro del sector de servicios, están optando por trasladar sus operaciones de atención al cliente a México, principalmente debido a las habilidades lingüísticas de los trabajadores y a los beneficios derivados de la afinidad cultural que mencionamos anteriormente en este artículo.
Reconociendo y Abordando los Desafíos
Nuestro equipo en Hilco Global México trabaja con muchas empresas estadounidenses que trasladan parte de sus operaciones de manufactura o servicios a México y, como resultado, conoce de primera mano los tipos de desafíos que estas empresas enfrentan al hacerlo.
Desde el principio, observamos que muchas empresas nuevas en el mercado carecen de un entendimiento profundo de las dinámicas específicas de México que influirán en sus operaciones y en sus resultados finales. Si bien esto no es sorprendente, puede ser altamente perjudicial. Comprender las condiciones económicas y los factores regulatorios que pueden jugar a favor o en contra de un negocio en México es de gran valor al momento de tomar decisiones informadas sobre adquisiciones y disposiciones de activos, entre otros aspectos.
Llevar a cabo una debida diligencia adecuada antes de adquirir activos o incluso establecer operaciones en México es un proceso complejo que, al igual que en otros mercados globales, resulta esencial para evaluar los beneficios, la condición de los activos, su valor y los riesgos potenciales. Esto ayuda a las empresas a tomar decisiones informadas y a comprender las implicaciones financieras de sus inversiones.
Descubrimos que las empresas necesitan conocimientos locales, conexiones y experiencia para garantizar una trayectoria exitosa mediante la implementación efectiva de:
Evaluaciones detalladas y certificadas de diversos activos, como equipos de manufactura, bienes raíces, inventario o propiedad intelectual.
Prácticas adecuadas de gestión de inventario adaptadas al mercado local para optimizar los niveles de stock.
Estrategias apropiadas para las operaciones de la cadena de suministro que se ajusten a las particularidades del mercado mexicano.
Debido a los matices legales y financieros asociados con los bienes raíces y otros activos en México, contar con este tipo de conocimiento y experiencia local es altamente relevante para las empresas que adquieren o invierten en estos activos como parte de su estrategia de nearshoring. En particular, la evaluación del valor de las propiedades, el análisis de mercado y la ejecución de una debida diligencia exhaustiva sobre el estado de esos bienes y sus implicaciones ambientales son factores clave para lograr una transición fluida al mercado mexicano. De manera similar, contar con asesoría financiera informada por expertos locales puede ayudar a las empresas a comprender mejor las estructuras de costos, identificar posibles áreas de ahorro y desarrollar estrategias financieras adaptadas al mercado.
A menudo nos referimos a nuestro trabajo en la resolución de estos y otros factores para empresas que ingresan al mercado mexicano como la “tropicalización” de sus operaciones comerciales, un proceso que guía el camino hacia los mejores resultados al implementar una estrategia de nearshoring en nuestro país. En una serie de próximos artículos, abordaremos más aspectos de este proceso en diferentes tipos de negocios, comenzando con nuestras perspectivas sobre la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A).
Mientras tanto, si nuestro equipo en México puede apoyarlo en sus iniciativas actuales o responder cualquier pregunta relacionada con los temas abordados en este artículo, lo invitamos a ponerse en contacto con nosotros hoy mismo. Estamos aquí para ayudar.
Director de Desarrollo de Negocios e Inversiones – Hilco Global México
Este es el segundo de una serie de artículos que abordan los numerosos beneficios y los distintos desafíos asociados con la realización de operaciones comerciales en México.
Muchas empresas que llevan a cabo estrategias de nearshoring en México y/o realizan negocios en distintos niveles con compañías que tienen operaciones y activos en el país han descubierto que emprender este tipo de iniciativas puede estar lleno de obstáculos inesperados y, en muchos casos, costosos. Las actividades de fusiones y adquisiciones pueden ser particularmente delicadas.
Una combinación de factores complicados
Hemos observado una serie de factores que frustran, retrasan y obstaculizan los esfuerzos de fusiones y adquisiciones de las empresas, así como el trabajo de sus asesores legales, contables y financieros. Entre los más comunes se encuentran el conocimiento limitado que estas partes tienen sobre el entorno regulatorio único y complejo de México, el proceso legal, la mejor manera de sortear esas complejidades y la falta de comprensión sobre las diferencias culturales, el ritmo de las transacciones y las normas de negociación aceptadas en el mercado. Además, una variedad de otros factores específicos de las operaciones comerciales en el país agravan aún más estas dificultades y pueden hacer que muchas transacciones fracasen.
La importancia de las valuaciones holísticas
Garantizar una evaluación meticulosa y holística de una empresa objetivo o adquirente y sus activos en México es absolutamente esencial. Esto implica una diligencia profunda que va más allá de la superficie para comprender a fondo la verdadera condición financiera del negocio y determinar el valor tanto de la empresa como de sus activos tangibles e intangibles. Si bien estos esfuerzos son importantes en cualquier mercado, resultan aún más críticos en México, donde la documentación histórica precisa y la información financiera pueden ser más difíciles de obtener en comparación con otros mercados a nivel global.
Por estas razones, aconsejamos a nuestros clientes de fusiones y adquisiciones que operan en México que las Valuaciones Holísticas, que incluyen mejores prácticas de valuación y diligencia exhaustiva, son absolutamente fundamentales para optimizar los resultados de estas transacciones. Un enfoque verdaderamente holístico va más allá de las métricas financieras y evalúa factores complementarios como el valor de la marca, las relaciones con los clientes y la gestión del talento. Esto no solo proporciona una comprensión profunda y multidimensional del valor de una empresa, sino que también informa la evaluación de riesgos, la toma de decisiones estratégicas y, en última instancia, contribuye al éxito y la sostenibilidad de la transacción para todas las partes involucradas.
Impulsando la toma de decisiones estratégicas
Las evaluaciones holísticas permiten alinear la idoneidad de fusiones y adquisiciones con los objetivos estratégicos de una empresa al evaluar objetivamente qué tan bien los recursos, capacidades y posiciones de mercado de la otra parte complementan los propios. Para los vendedores, comprender la totalidad de sus propuestas de valor puede ayudarles a posicionar su empresa de manera más atractiva. Por otro lado, una valuación holística puede facilitar el financiamiento y brindar confianza a los inversionistas. Proporciona a prestamistas e inversionistas una visión clara del verdadero potencial de una transacción, lo que les permite calibrar con mayor certeza su confianza en una inversión propuesta. Ya sea desinvirtiendo activos o adquiriéndolos e integrándolos en las operaciones existentes como parte de una transacción de fusiones y adquisiciones, el impacto en las operaciones en curso debe ser cuidadosamente considerado, planificado y gestionado para garantizar la continuidad del negocio, especialmente cuando esos activos son esenciales para los procesos actuales.
Obtener el mayor conocimiento posible sobre una empresa objetivo o adquirente, sus operaciones, condición financiera y reputación también es clave para asegurar una integración fluida posterior a la adquisición, particularmente en transacciones transfronterizas que implican diversos factores culturales. La capacidad de alinear eficientemente culturas, sistemas y procesos reduce los costos asociados con la integración y acelera la realización de sinergias clave. Finalmente, en un escenario de oferta competitiva, un enfoque de evaluación holística puede proporcionar una ventaja diferenciada al permitir la identificación de impulsores de valor únicos que otros podrían pasar por alto, lo que potencialmente lleva a una visión más atractiva y exitosa, así como a una justificación sólida para superar otras ofertas.
Disposición de activos con conocimiento sólido
Mencionamos anteriormente el entorno regulatorio de México, y es fundamental destacar que puede ser particularmente complejo de navegar, especialmente en lo que respecta a la venta y transferencia de activos. Al participar en este tipo de transacciones, es esencial que las empresas, o sus representantes, cuenten con un conocimiento profundo de todas las regulaciones locales, las implicaciones fiscales y los procedimientos burocráticos. Es importante señalar que estos factores pueden variar significativamente de una jurisdicción a otra.
La dinámica legal del mercado mexicano también es considerablemente diferente a la de muchos otros países y regiones, lo que puede impactar la valuación y liquidación de ciertos activos. Esto a menudo dificulta que las empresas encuentren compradores o alcancen el retorno esperado. El derecho civil mexicano presenta complejidades en cuanto a la transferencia de activos y la garantía de títulos claros, particularmente en transacciones de bienes raíces y propiedad intelectual. Además, la disposición de activos en México puede tener implicaciones fiscales significativas, incluyendo el impuesto sobre la ganancia de capital y el impuesto al valor agregado (IVA), por lo que comprender y planificar estas obligaciones es crucial al proyectar los resultados financieros de la transacción.
Reflexiones finales
Desde los factores clave mencionados anteriormente hasta una serie de otras consideraciones, incluyendo la necesidad de anticipar y adaptarse ágilmente a un entorno empresarial más propenso a la corrupción y con problemas de seguridad que simplemente no existen en Estados Unidos ni en muchos otros países, los distintos componentes de una transacción de fusiones y adquisiciones en México se vuelven exponencialmente más complejos. Por ello, requieren un alto grado de conocimiento local, experiencia y relaciones estratégicas tanto en el ámbito empresarial como en el gubernamental.
Identificar y aprovechar los conocimientos de un recurso local calificado y bien establecido en el mercado mexicano puede marcar la diferencia entre evaluar con precisión oportunidades realmente beneficiosas, cumplir hitos críticos y cerrar transacciones de manera oportuna, o bien fracasar, concretar un acuerdo poco recomendable o incluso frustrar una transacción con gran potencial.
A menudo nos referimos a nuestra labor al abordar estos factores y apoyar a las empresas que operan en México como la “tropicalización” de sus operaciones comerciales, con el propósito de guiarlas hacia los resultados más óptimos en materia de fusiones y adquisiciones. En nuestro próximo artículo, exploraremos con mayor detalle las mejores prácticas para una gestión efectiva de activos al hacer negocios en el mercado mexicano. Mientras tanto, si nuestro equipo en México puede apoyarle en sus esfuerzos actuales o ayudarle a resolver cualquier duda sobre los temas abordados en este artículo, le invitamos a ponerse en contacto con nosotros hoy mismo. Estamos aquí para ayudar.
Director de Desarrollo de Negocios e Inversiones – Hilco Global México
En este, el tercero de una serie de artículos centrados en las consideraciones particulares asociadas con hacer negocios en México, discutimos los pasos recomendados que las empresas deben seguir para asegurar una gestión efectiva de sus activos en el país.
La gestión de activos es un proceso comúnmente practicado que consiste en determinar el valor de los activos de una empresa y comprender las estrategias óptimas para monetizarlos. En el contexto del nearshoring en México, la gestión de activos adquiere un enfoque distintivo en comparación con la práctica tal como se lleva a cabo en los Estados Unidos y muchas otras partes del mundo.
Las empresas que operan en México se enfrentan a un panorama altamente dinámico, a menudo impredecible y frecuentemente éticamente cuestionable. Esta realidad exige que las empresas naveguen sus esfuerzos de gestión de activos con gran cautela, basando sus acciones en una comprensión matizada del entorno empresarial local, que es desafiante y único. Más allá de asegurar una valoración regular y calificada de los diversos equipos, propiedad intelectual y otros recursos tangibles e intangibles de la empresa, comprender su valor dentro del contexto de este mercado es crucial. Y cuando se trata de monetización, las estrategias empleadas deben estar adaptadas a las condiciones específicas prevalentes en México, que a menudo son bastante ajenas a quienes realizan nearshoring aquí. Aquí es donde las cosas se ponen serias: saber cuándo y cómo aprovechar tus activos en una variedad de circunstancias únicas de México.
ECONOMÍA Y EXPANSIÓN
El actual entorno económico y empresarial en México es dinámico, por decir lo menos. Las valoraciones frecuentes y precisas pueden ayudar a las empresas a mantenerse ágiles y a responder de manera efectiva a las condiciones del mercado en constante cambio que prevalecen. Varias industrias clave siguen atrayendo inversión extranjera. Con el panorama económico diverso de México abarcando ahora industrias como la fabricación automotriz, la electrónica y la aeroespacial, las valoraciones específicas permiten a las empresas alinear sus estrategias con las demandas y oportunidades particulares de cada sector. Y con un número creciente de empresas multinacionales estableciendo su presencia, los esfuerzos de gestión de activos adaptados a estas industrias pueden ayudar a asegurar que las empresas estén aprovechando estratégicamente sus recursos para lograr el máximo impacto, ya sea en la manufactura, la tecnología o el sector energético.
LEGAL Y REGULATORIO
Imagina una empresa extranjera con presencia en México que busca expandir sus operaciones aquí, o un prestamista en este país considerando si otorgar financiamiento a un cliente industrial potencial con sede fuera del país. Sin una comprensión clara del valor tasado de los activos, estas oportunidades y decisiones se convierten en algo similar a navegar en la oscuridad. Las empresas necesitan valoraciones precisas para determinar su salud financiera, planificar su expansión y realizar inversiones estratégicas. Los prestamistas, por su parte, dependen de los valores tasados para evaluar el valor de las garantías y tomar decisiones informadas de crédito.
Navegar por las regulaciones empresariales extranjeras puede ser complicado, y México no es la excepción. La gestión de activos aquí requiere una comprensión exhaustiva del panorama legal para asegurar el cumplimiento y minimizar los riesgos, especialmente dado el impacto de los recientes cambios regulatorios en sectores como la energía y las telecomunicaciones en este mercado.
LOS FUNDAMENTOS
Se emplean varios enfoques, incluyendo métodos basados en costos, mercado e ingresos, en la valoración de activos. Cada uno tiene relevancia dependiendo de la naturaleza del activo. Por ejemplo, en el sector inmobiliario, el enfoque de mercado podría ser crucial, mientras que el enfoque de ingresos podría ser más relevante al evaluar el valor de la propiedad intelectual. Comprender y aplicar estas metodologías correctamente es fundamental para obtener valoraciones precisas y significativas.
Los cambios regulatorios, las consideraciones culturales y los requisitos y prácticas específicos de cada industria pueden influir en la precisión de las valoraciones. El mercado inmobiliario, que está muy influenciado por factores como las dinámicas urbanísticas distintivas de México y el proceso/paso del desarrollo de infraestructura, a menudo presenta desafíos únicos que requieren una comprensión profunda y local. Alinear las estrategias empresariales y las decisiones de crédito con las complejidades del panorama local ayuda a garantizar que los valores tasados de los activos formen una base sólida para decisiones empresariales informadas y exitosas.
DESBLOQUEANDO VALOR
Cuando se trata de monetizar el valor de su equipo y otros activos, muchas empresas que realizan nearshoring en México simplemente no se dan cuenta de que la monetización debe ser parte de su estrategia desde el primer día, ya que cualquier estrategia para desbloquear el valor de los activos debe estar diseñada para adaptarse a la naturaleza inusual del panorama empresarial mexicano. Las asociaciones y colaboraciones, por ejemplo, son sumamente importantes en México. Comprender la red local, construir relaciones duraderas y confiables con posibles compradores o socios, y aprovechar/salvaguardar contra los riesgos del precario ecosistema de la cadena de suministro puede mejorar enormemente la efectividad de la estrategia de monetización de activos de cualquier empresa. La flexibilidad también es clave, y adaptar los enfoques de monetización a las necesidades específicas de cada industria es crucial para el éxito.
PENSAMIENTOS FINALES
Para ayudar a asegurar el éxito en sus esfuerzos empresariales, las empresas que realizan nearshoring en México harían bien en buscar un socio o socios con tanto conocimiento local como alcance y experiencia global. Mientras que la conexión local proporciona valiosos conocimientos sobre áreas críticas como el panorama regulatorio, las tendencias del mercado y los desafíos ocultos, la experiencia global y las mejores prácticas asociadas pueden mejorar la toma de decisiones estratégicas, la excelencia en la ejecución y generar mayores oportunidades de monetización. El camino por delante puede tener sus desafíos, pero con las estrategias de gestión de activos adecuadas, las empresas pueden navegar de manera efectiva y prosperar en el dinámico y prometedor mercado mexicano.
En Hilco Global México, a menudo nos referimos a nuestro trabajo como un recurso para ayudar a las empresas a abordar los factores mencionados anteriormente como la “tropicalización” de sus operaciones empresariales, con el fin de guiar el camino hacia los resultados más óptimos. Discutiremos más aspectos de este proceso en nuestro próximo artículo, que se centrará en las estrategias de reestructuración para empresas que operan en el mercado mexicano. Mientras tanto, si nuestro equipo en México puede asistirle con sus esfuerzos actuales o ayudarle a responder preguntas sobre cualquiera de los temas tratados en este artículo, le invitamos a ponerse en contacto con nosotros hoy mismo. Estamos aquí para ayudar.
Director de Desarrollo de Negocios e Inversiones – Hilco Global México
En este, nuestro cuarto artículo de una serie enfocada en las consideraciones clave para hacer negocios en México, analizamos las mejores prácticas para empresas que requieren una reestructuración en el mercado mexicano.
La crisis empresarial no tiene fronteras. De hecho, es tan global como los mercados en los que operan empresas de todo el mundo. Así como una cadena es tan fuerte como su eslabón más débil, una compañía global puede ver afectada su salud general por el desempeño de sus subsidiarias en el extranjero, incluidas aquellas en México. Estas subsidiarias suelen depender en gran medida del comercio intercompañías, entre otras dinámicas complejas, lo que hace que su éxito sea crucial para el bienestar de la empresa matriz.
Las empresas que compiten a nivel global están en constante movimiento y evolución. En esencia, están subiendo o bajando por una escalera mecánica que nunca se detiene. Si la administración no actúa con rapidez y precisión, esa escalera descendente puede llevar a un negocio del bajo rendimiento a una crisis de liquidez en un abrir y cerrar de ojos. Dado que la ventana de tiempo para actuar suele ser sorprendentemente estrecha, la agilidad y la visión a futuro son absolutamente esenciales para las empresas y sus líderes hoy en día.
Las estrategias de reestructuración empresarial tienen que ver con la proactividad, en lugar de la reactividad ante los desafíos, anticipándolos con antelación y teniendo un plan preparado. Para ello, es fundamental comprender los desafíos y oportunidades únicos de un mercado local e integrarlos en una estrategia global que proteja el negocio y mantenga su impulso en la dirección correcta.
En México, al igual que en otros mercados globales, la implementación de estrategias efectivas de reestructuración implica actuar con decisión para recuperar la salud y el crecimiento de la empresa. Se trata de tomar decisiones difíciles que pueden incluir la optimización de operaciones, la reevaluación de estrategias de mercado o incluso la reestructuración financiera, todo con el objetivo de estabilizar el negocio y prepararlo para un futuro sólido.
COMPONENTES CLAVE DEL PROCESO DE REESTRUCTURACIÓN
Análisis de activos (Identificación y valoraciones)
Imagina entrar a una habitación con los ojos vendados, tratando de descubrir qué hay dentro. Eso es exactamente lo que se siente al iniciar una estrategia de reestructuración sin haber realizado un análisis exhaustivo de los activos. Es fundamental conocer con qué activos cuentas, cuál es su valor y su potencial de monetización. Con esta información, las luces se encienden y el negocio puede ver con claridad todo lo que tiene a su disposición.
En esa habitación puede haber desorden, algunas antigüedades sin valor y, al mismo tiempo, numerosos bienes valiosos. Pero si no realizas un análisis de activos desde el principio, podrías encontrarte con sorpresas desagradables cuando ya sea demasiado tarde para hacer algo al respecto. ¿Por qué? Porque este paso no solo consiste en conocer el valor de los activos, sino en obtener una visión estratégica. Proporciona información clave para decidir qué conservar, qué vender y en qué áreas enfocar los esfuerzos de revitalización. Es un paso fundamental que establece las bases para las acciones que se pueden y se deben tomar a continuación.
Mejora de liquidez
El flujo de efectivo es el rey, y en plena reestructuración, mejorar la liquidez es como encontrar agua en el desierto. No se trata solo de hacer que cada gota cuente, sino también de encontrar nuevas fuentes antes de que se agoten los recursos. Esta fase se centra en extraer liquidez de cada activo posible, ya sea a través de ventas, refinanciamiento u otras soluciones creativas, sin descuidar el funcionamiento operativo del negocio. Se trata de proporcionar a la empresa el salvavidas necesario para avanzar hacia la siguiente fase de la estrategia.
Capital para reestructuración y crecimiento
Aquí es donde las empresas construyen un puente hacia el futuro. No se trata solo de sobrevivir, sino de posicionarse para crecer. Obtener capital para la reestructuración puede implicar diversas acciones, desde refinanciar deuda existente en términos más favorables hasta asegurar nuevos financiamientos para invertir en áreas estratégicas de crecimiento. Este capital no es solo un colchón de seguridad; es un catalizador de transformación, permitiendo a la empresa invertir en nuevas tecnologías, mercados u operaciones que se alineen con su visión estratégica y le permitan avanzar en su desarrollo empresarial.
Asesoría estratégica
La asesoría estratégica es la brújula en un proceso de reestructuración. Cuando una empresa cuenta con un guía experimentado a su lado, obtiene información clave, gana perspectiva estratégica y descubre caminos que, de otro modo, podrían haber pasado desapercibidos. Los asesores estratégicos con experiencia, arraigo y conexiones en un mercado específico pueden ayudar a navegar las complejidades de la reestructuración e identificar las estrategias más efectivas para la estabilización y el crecimiento en un país o región determinada.
Esto puede incluir desde mejoras operativas y un reposicionamiento en el mercado hasta recomendaciones sobre fusiones o adquisiciones como parte de la estrategia de reestructuración. La integración de estos y otros elementos garantiza que las acciones tomadas no sean meramente reactivas, sino pasos firmes hacia un futuro sostenible y próspero para la empresa.
UNA MIRADA MÁS PROFUNDA
Diagnóstico de problemas
Cuando se diagnostican problemas en las primeras etapas de una reestructuración, comprender qué activos posee la empresa, su estado y su valor real es fundamental. Aquí es donde el análisis y la gestión integral de activos se convierten en herramientas clave para obtener un conocimiento profundo de los activos en el contexto de las dinámicas del mercado local, el entorno regulatorio y los desafíos operativos específicos de México.
México ofrece una combinación única de oportunidades y complejidades. Desde el cumplimiento normativo —que implica navegar por la complejidad de las leyes fiscales y regulaciones laborales mexicanas— hasta la comprensión de las condiciones del mercado local, las fluctuaciones cambiarias y su impacto en el valor de los activos a lo largo del tiempo. Estos factores hacen que sea esencial para las empresas contar con un sistema sólido de gestión integral de activos.
Cuando se gestiona una crisis de liquidez, los conocimientos obtenidos a través de una administración eficiente de activos resultan invaluables. Saber exactamente qué activos están disponibles y cuál es su valor de liquidación puede abrir opciones estratégicas para mejorar la liquidez, como la venta de activos o la reestructuración de carteras de activos para alinearlas mejor con la estrategia de recuperación de la empresa.
Asimismo, al evaluar la viabilidad del negocio, el análisis detallado proporcionado por la gestión integral de activos puede ofrecer una visión clara del valor de desmembramiento de la empresa en comparación con su valor como negocio en marcha. Esta información es crucial para tomar decisiones fundamentadas sobre la dirección futura de la compañía, ya sea continuar con la reestructuración o considerar una posible desinversión.
La gestión integral de activos juega un papel fundamental a lo largo de todo el proceso de reestructuración, apoyando las fases de estabilización y reestructuración al garantizar que los activos sean optimizados y alineados con los objetivos estratégicos del negocio. Además, ayuda a identificar activos no esenciales o de bajo rendimiento que pueden ser desinvertidos para liberar recursos e invertir en áreas de crecimiento, respaldando así el desarrollo y la ejecución del plan de reestructuración. Y cuando se alcanza la fase de operaciones en la “nueva normalidad”, una gestión eficaz de activos permite que la empresa continúe monitoreando y optimizando su portafolio de activos para prevenir futuras crisis y garantizar la sostenibilidad operativa.
Gestión de la liquidez
Garantizar que la empresa cuente con el flujo de efectivo necesario para mantener sus operaciones en marcha mientras implementa cambios estratégicos a largo plazo es fundamental. Es como realizar una transfusión de sangre a un paciente en estado crítico: se está ganando tiempo, pero también estabilizando al paciente para una cirugía esencial. De la misma manera que un paciente sin el tratamiento o la medicación adecuada, la falta de liquidez puede acelerar la caída de una empresa, llevándola del bajo rendimiento a una crisis total.
Mejorar la liquidez puede implicar diversas estrategias, como renegociar plazos de pago con proveedores, acelerar la recuperación de cuentas por cobrar o incluso vender rápidamente activos no estratégicos para generar efectivo. Es importante destacar que, a medida que se optimiza la liquidez de estas formas, la empresa también obtiene información crítica sobre su propio funcionamiento como un efecto secundario. Esta nueva perspectiva sobre qué activos son realmente valiosos y generan efectivo, así como qué acciones u operaciones representan los mayores drenajes financieros, puede resultar invaluable para la planificación de la reestructuración.
Por último, la liquidez no se trata solo de sobrevivir a una crisis inmediata. A medida que la empresa avanza en sus esfuerzos de reestructuración y se prepara para implementar operaciones en la “nueva normalidad”, la liquidez asegurada se convierte, en esencia, en el capital estratégico para impulsar el cambio. Es el recurso que financia la transformación del modelo de negocio, respalda la inversión en nuevas tecnologías o mercados y permite que la empresa se reposicione competitivamente. Además, es el puente que conecta las acciones de emergencia necesarias para detener la “hemorragia” de la empresa con los movimientos estratégicos requeridos para su salud a largo plazo. No se trata solo de encontrar dinero para pagar las siguientes facturas; se trata de estabilizar la empresa para que pueda transformarse y emerger más fuerte.
Obtención de capital
Cuando se atraviesa un proceso de reestructuración, asegurar el tipo y la cantidad adecuada de capital es crucial. No se trata simplemente de encontrar cualquier fuente de financiamiento, sino de identificar la opción que mejor se ajuste a las necesidades específicas de la empresa y a sus planes de crecimiento. En el contexto de México, esto implica comprender tanto el panorama financiero local como su intersección con los mercados financieros globales.
Al buscar capital para la reestructuración, es fundamental comenzar con una evaluación clara y realista de la salud financiera de la empresa, sus perspectivas futuras y su viabilidad a largo plazo, identificando las áreas clave que requieren inversión para lograr la recuperación del negocio. Con un plan estratégico bien definido, el enfoque para asegurar capital debe ser multifacético. Las opciones pueden ir desde préstamos bancarios tradicionales y líneas de crédito hasta soluciones de financiamiento basadas en activos, donde los bienes de la empresa sirven como garantía para los préstamos. Dado el entorno económico dinámico de México, explorar opciones de financiamiento local, incluidas subvenciones gubernamentales o incentivos para la inversión extranjera, puede ofrecer oportunidades únicas de capital.
Cuando se trata de capital para el crecimiento, el enfoque cambia hacia la financiación no solo de la supervivencia, sino de la expansión necesaria. Esto puede implicar invertir en nuevas tecnologías, ingresar a nuevos mercados o escalar operaciones. En este caso, el financiamiento mediante capital accionario se vuelve una opción atractiva, ya que permite inyectar recursos frescos sin la carga inmediata de pagos de deuda. Es clave proyectar el crecimiento de la empresa de manera realista para atraer inversionistas interesados en sectores emergentes del mercado mexicano. Además, las asociaciones estratégicas o las empresas conjuntas con entidades locales pueden servir como una fuente de capital y de conocimiento del mercado, alineándose con las operaciones planificadas para la nueva normalidad con el objetivo de lograr un crecimiento sostenible y estabilidad operativa.
Uso estratégico del capital
A lo largo de estos esfuerzos, el uso estratégico y prudente del capital debe ser el objetivo principal. Se trata de garantizar que cada peso invertido acerque a la empresa a sus objetivos de reestructuración y crecimiento. Esto implica mantener un enfoque preciso en el retorno de inversión (ROI) desde el inicio, monitorear continuamente el impacto de las inversiones y estar dispuesto a ajustar las estrategias a medida que el negocio evoluciona y cambian las condiciones del mercado.
En última instancia, la obtención de capital para la reestructuración y el crecimiento en México es un ejercicio de equilibrio. Requiere un conocimiento profundo de las necesidades del negocio, un análisis exhaustivo de los instrumentos financieros y socios disponibles, y un plan estratégico que alinee la utilización del capital con la visión a largo plazo de la empresa. Es un paso crítico para revertir la situación y sentar las bases para un futuro exitoso en una de las economías más dinámicas de América Latina.
REFLEXIONES FINALES
Para garantizar el éxito de los esfuerzos de reestructuración, las empresas que operan en México harían bien en buscar un socio o socios con experiencia tanto local como global. Mientras que la conexión local proporciona información invaluable sobre aspectos críticos como el entorno regulatorio, las tendencias del mercado y los desafíos ocultos, la experiencia global y las mejores prácticas asociadas pueden fortalecer la toma de decisiones estratégicas y la excelencia en la ejecución que hemos abordado en este artículo.
En Hilco Global México, actuamos como asesores estratégicos para ayudar a las empresas inmersas en procesos de reestructuración, guiándolas hacia los resultados más óptimos. Le invitamos a ponerse en contacto con nuestro equipo en México para cualquier consulta relacionada con los temas abordados en este artículo o para recibir asistencia con una situación actual o en desarrollo que su empresa pueda estar enfrentando.
Director de Desarrollo de Negocios e Inversiones – Hilco Global México
En este quinto artículo de nuestra serie sobre las consideraciones particulares para hacer negocios en México, abordamos las mejores prácticas para la ejecución de desinversiones en situaciones de crisis dentro de este mercado.
La desinversión de activos en dificultades en México implica superar desafíos legales, financieros y operativos que difieren de los de una venta de activos estándar. Estas transacciones requieren una comprensión detallada de los intereses de diversas partes involucradas, incluidos acreedores, arrendadores, empleados y autoridades fiscales. Más allá de la determinación del valor de mercado, las empresas deben considerar factores críticos como gravámenes, cumplimiento de estrictas normativas laborales y ambientales, así como restricciones relacionadas con arrendamientos. Esta guía presenta las mejores prácticas para abordar estos desafíos, incluyendo la gestión de partes interesadas, la valuación precisa de activos y la estructuración estratégica de acuerdos, con el objetivo de maximizar el valor en situaciones de alto riesgo.
Comprendiendo las desinversiones en situaciones de crisis
Las desinversiones en situaciones de crisis ocurren cuando empresas con dificultades financieras deben vender activos rápidamente—frecuentemente con descuentos significativos—para generar liquidez o evitar mayores pérdidas. Aunque ninguna empresa planea llegar a este punto, muchas organizaciones consolidadas enfrentan circunstancias en las que la desinversión se vuelve necesaria. En estos casos, actuar con rapidez y estrategia es fundamental para maximizar la recuperación potencial.
A diferencia de las ventas de activos convencionales, las desinversiones en crisis operan bajo dos presiones clave: urgencia y complejidad. Con un tiempo limitado para encontrar compradores ideales o negociar términos óptimos, las empresas enfrentan numerosos obstáculos. Estos incluyen barreras legales o físicas para acceder a los activos, disputas con arrendadores sobre términos de arrendamiento o rentas atrasadas, resistencia sindical hasta que se liquiden pagos pendientes y obligaciones fiscales complejas en transacciones transfronterizas. Para superar estos desafíos con éxito, es esencial una planificación proactiva y un entendimiento profundo de las dinámicas únicas del mercado mexicano.
Cuándo las desinversiones en crisis pueden ser beneficiosas
El atractivo de México en el sector manufacturero e industrial se debe a su proximidad con EE.UU., costos laborales competitivos y su papel esencial en las cadenas globales de suministro. Sin embargo, en ciertos casos, la desinversión puede ser la opción estratégica más adecuada. Algunos de los principales factores que la impulsan incluyen:
Insolvencia: Las empresas en riesgo de bancarrota pueden vender activos no esenciales para cubrir deudas y evitar un colapso financiero mayor.
Ineficiencia operativa: La desinversión de divisiones o activos con bajo rendimiento puede evitar el desperdicio de recursos.
Reenfoque estratégico: La reestructuración para priorizar operaciones clave a menudo requiere vender activos no esenciales, liberando capital y recursos de gestión.
Incumplimiento de pagos o morosidad: Los prestamistas basados en activos y las empresas de arrendamiento pueden verse obligados a recuperar y vender activos en caso de incumplimiento, enfrentando desafíos como acceso restringido o disputas sobre la propiedad.
Momento adecuado para una desinversión en crisis
Cuanto antes las empresas, prestamistas o arrendadores identifiquen señales de dificultades financieras, mejor posicionados estarán para maximizar la recuperación. Retrasar la acción envía una señal de urgencia a los compradores potenciales, lo que a menudo resulta en ofertas más bajas. Incluso en etapas avanzadas de crisis, una desinversión bien gestionada aún puede optimizar el valor y minimizar pérdidas.
Activos comunes en desinversiones en crisis
Diversos tipos de activos suelen estar involucrados en estas transacciones, entre ellos:
Bienes raíces (plantas de manufactura, almacenes, instalaciones arrendadas): Activos de alto valor que pueden estar sujetos a complicaciones por arrendamientos o regulaciones.
Maquinaria y equipo: Fundamentales para fabricantes, estos activos pueden ser clave para generar liquidez si se liquidan rápidamente.
Inventario (materias primas hasta productos terminados): Una liquidación ágil puede liberar capital de trabajo o satisfacer reclamaciones de acreedores.
Propiedad intelectual (patentes, marcas registradas, tecnología): Activos altamente valiosos, especialmente para empresas tecnológicas y manufactureras.
Contratos (arrendamientos, acuerdos de suministro): Pueden renegociarse o venderse para contribuir a la recuperación financiera.
En México, es común que empresas con sede en EE.UU. necesiten desinvertir activos como plantas de manufactura, bienes raíces, maquinaria e inventario. Problemas regulatorios, disputas laborales o el bajo desempeño de estos activos suelen hacer necesaria una acción rápida. Por otro lado, las empresas de arrendamiento y los prestamistas basados en activos enfrentan desafíos particulares al recuperar bienes en instalaciones arrendadas o al lidiar con leyes laborales que retrasan el acceso. Navegar estas complejidades es más efectivo con el apoyo de expertos locales.
Por qué la rapidez es clave en las desinversiones en crisis
Al vender activos en dificultades, el tiempo es un factor crítico por varias razones:
Depreciación y desvalorización de activos: Los activos inactivos pierden valor rápidamente; la maquinaria se oxida, los bienes raíces se deterioran y el inventario se vuelve obsoleto. La inacción prolongada convierte activos valiosos en invendibles.
Aumento de costos: Los contratos de arrendamiento sin resolver y los salarios impagos generan penalizaciones que reducen el potencial de recuperación.
Conflictos con partes interesadas: Los sindicatos, acreedores y arrendadores pueden volverse menos cooperativos, bloqueando el acceso a los activos y complicando las negociaciones.
Pérdida de oportunidades de mercado: Los retrasos reducen el interés de los compradores, transformando un mercado favorable para el vendedor en una ventaja para los compradores.
Daño reputacional: Un estado prolongado de crisis envía señales de inestabilidad al mercado, afectando la confianza y credibilidad en futuras transacciones.
Superando los principales obstáculos en desinversiones en crisis
La desinversión de activos en dificultades en México implica enfrentar varios desafíos legales y regulatorios:
Derechos de acceso a los activos: La propiedad de un activo no garantiza su acceso físico. Cuando los activos se encuentran en instalaciones arrendadas, los arrendadores con rentas vencidas pueden restringir el acceso. Asimismo, empleados o sindicatos pueden bloquear la entrada si existen salarios o liquidaciones pendientes. Superar estos obstáculos requiere negociaciones hábiles, acuerdos de subarrendamiento y estrategias de compra para desbloquear los activos.
Estatus legal de los activos: Los bienes importados bajo un régimen de importación temporal suelen estar exentos de ciertos aranceles, pero su venta o liquidación en México puede generar importantes obligaciones fiscales o sanciones. Para minimizar costos inesperados, es fundamental garantizar el cumplimiento con las autoridades fiscales, hacer la transición a importación definitiva si es necesario o gestionar la exportación.
Leyes laborales y reclamaciones pendientes de empleados: La legislación laboral en México protege de manera estricta los derechos de los trabajadores, especialmente en casos de venta de activos o cierre de instalaciones. Los salarios, prestaciones o liquidaciones impagadas deben resolverse para evitar retrasos. Las recientes reformas laborales han fortalecido a los sindicatos, lo que añade complejidad a las negociaciones, especialmente en sectores con alta sindicalización. Contar con negociadores experimentados con profundo conocimiento local agiliza estos procesos, asegurando el acceso a los activos y minimizando su depreciación.
Contratos de arrendamiento: Resolver problemas relacionados con arrendamientos es esencial. En ventas en crisis, las empresas pueden adeudar rentas atrasadas o enfrentar penalizaciones por terminación anticipada. Además, muchos contratos requieren devolver la propiedad en su estado original, lo que puede ser costoso en instalaciones personalizadas. Estrategias efectivas incluyen evaluar la continuidad del arrendamiento frente a las penalizaciones, el subarrendamiento y la negociación de rescates financieros para reducir la presión económica.
Gravámenes sobre activos y reclamaciones de acreedores: Liberar los activos de gravámenes es un paso crítico antes de su venta. En el caso de bienes raíces, el Certificado de Libertad de Gravamen (CLG) verifica la ausencia de cargas, mientras que el Registro Único de Garantías Mobiliarias (RUG) rastrea los gravámenes sobre maquinaria e inventario. Resolver estos problemas antes de la venta hace que los activos sean más atractivos y simplifica el proceso de desinversión. La negociación experta y el respaldo legal son fundamentales para resolver reclamaciones complejas con múltiples partes involucradas.
Mejores prácticas para una desinversión efectiva en situaciones de crisis
Para desinvertir activos en dificultades con éxito en México, las empresas deben seguir estas mejores prácticas:
Comprender a las partes interesadas y su influencia: El éxito comienza con la identificación de todas las partes involucradas y el entendimiento de su nivel de poder. Acreedores, arrendadores, sindicatos y autoridades fiscales tienen distintos grados de influencia. Conocer sus intereses y capacidades permite negociaciones más fluidas y resoluciones más rápidas.
Valuación integral de activos: Una valuación precisa va más allá del precio de mercado; debe considerar complejidades legales, financieras y operativas, como gravámenes, disputas laborales y obligaciones fiscales. Evaluaciones integrales proporcionan una base informada para la toma de decisiones, aumentando las probabilidades de un resultado favorable.
Navegar las complejidades legales y de cumplimiento: El entorno regulatorio en México, que abarca leyes laborales, fiscales y de arrendamiento, puede ser desafiante. Las obligaciones fiscales y de cumplimiento en transacciones transfronterizas añaden más complejidad. Contar con experiencia local en temas laborales y regulatorios es clave para evitar retrasos y sanciones costosas.
Maximizar el valor mediante una negociación estratégica: Estructuras innovadoras de acuerdos, como pagos diferidos, earnouts o leasebacks, pueden generar valor incluso en situaciones de crisis. Resolver reclamaciones y preparar los activos para su transferencia aumenta la confianza de los compradores y mejora los resultados de recuperación.
Reflexiones finales
Para garantizar una desinversión efectiva y oportuna de activos en crisis dentro del mercado mexicano, es recomendable que las empresas busquen socios con un alto grado de experiencia local y relaciones consolidadas con autoridades gubernamentales y regulatorias. En Hilco Global México, actuamos como asesores estratégicos para ayudar a las empresas en este proceso, guiándolas hacia los mejores resultados posibles.
Le invitamos a contactar a nuestro equipo en México para cualquier consulta sobre los temas abordados en este artículo o para recibir asistencia en una situación actual o en evolución que su empresa pueda estar enfrentando. Estamos aquí para ayudar.
Al cerrar el año 2024, la industria de neumáticos sigue evolucionando en la era postpandemia, enfrentando oportunidades, desafíos y cambios en los mercados norteamericanos de neumáticos para pasajeros, camionetas ligeras y vehículos comerciales. Aunque la influencia de la pandemia de COVID-19 (costos laborales más altos, escasez de contenedores, actividad portuaria, aumento de costos de transporte marítimo, interrupciones ferroviarias y de camiones, y tiempos de tránsito prolongados) sobre los precios y las entregas ha disminuido, otros eventos globales han tomado el protagonismo. La reducción del comercio internacional llevó a retirar varios buques portacontenedores del servicio, y los conflictos en Ucrania y Oriente Medio han resultado en rutas más largas (y costosas) para el envío de materias primas y neumáticos desde Asia.
Las posibles huelgas laborales en Estados Unidos y Canadá obligaron a muchas empresas a ajustar la planificación de sus cadenas de suministro, incluyendo la aceleración de envíos entrantes. El contrato de la Asociación Internacional de Estibadores (ILA, por sus siglas en inglés), que representa a más de 47,000 trabajadores portuarios en 36 puertos de Estados Unidos, principalmente en la Costa Este y la Costa del Golfo, expiró el 30 de septiembre de 2024. Los trabajadores portuarios entraron en huelga el 1 de octubre. Aunque la huelga fue suspendida el 3 de octubre de 2024, con una extensión del contrato vigente hasta el 15 de enero de 2025, las negociaciones continúan. El 12 de noviembre de 2024, el gobierno canadiense invocó poderes federales para poner fin a los paros laborales en los puertos de Vancouver, Prince Rupert y Montreal, ordenando un arbitraje vinculante y definitivo entre los sindicatos y los propietarios portuarios. Las acciones de huelga y los cierres patronales impactaron a ambas costas. En agosto, el principal socio comercial del norte de EE. UU. tuvo que intervenir en una disputa laboral ferroviaria.
Los fabricantes de neumáticos operan en un mercado internacional altamente competitivo con necesidades y especificaciones diversas, lo que complica y encarece la producción. Esto afecta a los distribuidores, quienes también deben manejar una creciente variedad de tamaños y etiquetas de neumáticos para satisfacer las crecientes necesidades de instaladores y minoristas a nivel mundial. Estos factores, junto con un entorno activo de fusiones y adquisiciones, hacen que la industria de neumáticos sea un panorama altamente intrincado, no solo para quienes forman parte de la cadena de suministro, sino también para prestamistas basados en activos que deben encontrar la mejor manera de respaldar a las empresas de su portafolio de neumáticos y limitar sus riesgos.
El Departamento de Transporte de EE. UU. (USDOT) informa que el tráfico acumulado en todas las carreteras en 2023 frente a 2022 aumentó un 2.1%, o 67.5 mil millones de millas vehiculares, alcanzando 3.3 billones de millas vehiculares, regresando a los niveles previos a la pandemia de 2019. En los primeros nueve meses de 2024 frente a 2023, se registró un aumento del 0.8%.
El mayor segmento del mercado de neumáticos son los neumáticos de reemplazo, comprados para sustituir los neumáticos originales de un vehículo debido al desgaste o la antigüedad. En mayo de 2024, S&P Global Mobility informó que la edad promedio de los vehículos de pasajeros y camionetas ligeras en circulación en EE. UU. aumentó a 12.6 años; los neumáticos más viejos y con más millas recorridas implican una mayor demanda de neumáticos de reemplazo. Esta tendencia refleja tanto la mayor durabilidad de los automóviles como el elevado costo de los vehículos nuevos.
El mercado de vehículos eléctricos (EV) sigue creciendo y tiene requisitos únicos de neumáticos debido al mayor peso de los EV y la necesidad de reducir el ruido. Los neumáticos para EV deben ofrecer mayor tracción, maniobrabilidad y rendimiento de frenado para enfrentar desafíos como el peso adicional (flancos más rígidos y fuertes), conducción silenciosa y mejoras en el manejo. Los diseños incluyen patrones de costilla central ancha y rígida, compuestos más duraderos, patrones especializados de banda de rodadura y compuestos de espuma y caucho que absorben el sonido.
Los neumáticos para EV contribuyen al aumento en tamaños de neumáticos, con incrementos de 3 a 393 para vehículos de pasajeros y de 12 a 312 para camionetas ligeras en 2023 frente al año anterior. Los distribuidores y minoristas ahora tienen literalmente miles de opciones potenciales cuando se consideran marcas, etiquetas privadas, características de rendimiento (ultra-alto rendimiento, todo clima, invierno, etc.), y clasificaciones de carga y velocidad.
La Asociación de Fabricantes de Neumáticos de EE. UU. (USTMA, por sus siglas en inglés) es la asociación comercial nacional para los fabricantes de neumáticos que producen en Estados Unidos. Once empresas miembros operan 56 instalaciones de fabricación relacionadas con neumáticos en 16 estados. El 4 de diciembre de 2024, USTMA proyectó que los envíos totales de neumáticos en EE. UU. alcanzarían 338.9 millones de unidades en 2024, en comparación con 331.9 millones de unidades en 2023, superando el récord previo de 335.2 millones de unidades en 2021.
En comparación con 2023, se esperaba que los envíos de equipo original (OE) para neumáticos de pasajeros, camionetas ligeras y camiones cambiaran en -2.6%, 14.6% y -7.0%, respectivamente, con una disminución total del 0.8% en unidades. Sin embargo, se proyectó que los envíos de neumáticos de reemplazo para pasajeros, camionetas ligeras y camiones aumentarían en 1.4%, 5.8% y 12.5%, respectivamente, con un incremento total de 7.8 millones de unidades.
La competencia entre los fabricantes nacionales y extranjeros de neumáticos se basa en el diseño del producto, el rendimiento, el precio y los términos, los programas de marketing, la reputación, las condiciones de garantía, el servicio al cliente y la conveniencia para el consumidor. Marcas como Michelin, Bridgestone y Goodyear tienen un alto reconocimiento y una reputación por diseño y rendimiento de producto. Los principales productores ofrecen varias líneas de neumáticos de marca propia, así como neumáticos fabricados y vendidos a clientes de marcas privadas, que compiten principalmente en base a valor y precio.
USTMA informó sobre los tres principales neumáticos de reemplazo estimados para vehículos de pasajeros y camionetas ligeras, mientras que Fitment Group reportó los precios promedio anunciados en 2023 para estos tamaños de neumáticos populares:
Desarrollos Notables en la Industria
Fabricantes
Los neumáticos contienen compuestos de caucho y otros materiales que les permiten desempeñarse de manera segura bajo una amplia gama de condiciones exigentes y regulaciones de seguridad. Los materiales incluyen caucho natural y sintético, negro de carbón, cordones de acero, telas y productos derivados del petróleo. En la producción de neumáticos, caucho sintético y otros productos, se utilizan grandes cantidades de combustible y derivados petroquímicos.
Los aranceles y derechos han tenido un efecto significativo en el mercado de neumáticos de EE. UU. en los últimos años. Los aranceles adicionales del 25% de la Administración Trump sobre varios bienes provenientes de China, incluidos neumáticos, caucho y productos químicos relacionados, entraron en vigor en mayo de 2019. Muchos proveedores trasladaron la producción a otros países como Corea del Sur, Taiwán, Tailandia y Vietnam. Posteriormente, el Departamento de Comercio de EE. UU. anunció pruebas de que fabricantes y exportadores de neumáticos, incluidos los de Vietnam, se beneficiaron de subsidios gubernamentales. Como resultado, algunos neumáticos de consumo importados a EE. UU. desde Asia fueron gravados con derechos compensatorios (CVD, por sus siglas en inglés), mientras que otros importadores de neumáticos para pasajeros y camionetas ligeras recibieron derechos antidumping por vender por debajo del costo de mercado.
México se ha posicionado como uno de los cinco principales países productores de neumáticos, ya que muchos fabricantes han aumentado la capacidad de sus plantas. En 2023, EE. UU. importó más de $2 mil millones en neumáticos para pasajeros (22.8 millones de unidades) y 1.79 millones de neumáticos para camionetas ligeras de su vecino del sur. Durante la primera mitad de 2024, tres empresas (Yokohama Rubber Co. Ltd., con sede en Japón, Sailu Group y ZC Rubber Group, ambas con sede en China) anunciaron inversiones superiores a $1,000 millones, lo que llevaría a capacidades de producción de más de 24 millones de neumáticos para pasajeros y camionetas ligeras.
En junio de 2021, The Goodyear Tire & Rubber Company completó la adquisición de Cooper Tire & Rubber Company (“Cooper Tire”), un fabricante estadounidense de neumáticos de reemplazo. En su informe público del tercer trimestre presentado ante la SEC para los nueve meses que finalizaron el 30 de septiembre de 2024, Goodyear señaló que las ventas unitarias en las Américas disminuyeron en 4.6 millones de unidades (7.2%). El volumen de neumáticos de reemplazo disminuyó en 5.2 millones de unidades (9.8%), principalmente en su negocio de consumo, debido a una mayor competencia en el mercado de bajo costo en EE. UU. y el impacto transitorio de cambios en la distribución en América Latina.
Distribuidores
De manera similar, varios mayoristas y distribuidores en la industria trabajan para abordar los desafíos actuales relacionados con la competencia y la rentabilidad. Entre los más destacados se encuentran:
TireHub: Formada en 2018 como un distribuidor enfocado en marcas premium y una empresa conjunta entre Goodyear y Bridgestone, los productores de neumáticos número 2 y 3 respectivamente, detrás de Michelin. Establecida poco antes de la pandemia para controlar de manera más efectiva y garantizar la distribución continua de sus neumáticos en Estados Unidos, esta decisión resultó en que ambas marcas retiraran sus productos del mayor distribuidor de EE. UU., American Tire Distributors, Inc. (ATD). TireHub ha añadido o reubicado Centros Logísticos de TireHub (TLCs), aumentando su red total a 80 TLCs y abriendo dos centros regionales de distribución en Pensilvania y Texas. El director ejecutivo, Ted Becker, comentó recientemente:
“El canal de distribución mayorista de neumáticos sigue enfrentando presión en la segunda mitad de 2024. Entre otros factores, los cambios en la demanda del consumidor, la consolidación, el crecimiento del comercio electrónico y los cambios/disrupciones en la cadena de suministro están afectando a los distribuidores y la forma en que hacen negocios. Dicho esto, somos optimistas sobre el papel que juega la distribución mayorista para satisfacer las necesidades just-in-time de los comerciantes y minoristas de neumáticos”.
ATD: Como resultado de la pérdida de las marcas mencionadas anteriormente, ATD se declaró en bancarrota en 2018, y nuevamente el 22 de octubre de 2024. ATD, que según se informa es el mayor distribuidor de neumáticos en EE. UU. con ventas anuales de $5.7 mil millones en 2023, dice que continuará operando su red de más de 115 centros de distribución que sirven a 80,000 clientes en todo EE. UU. La empresa asegura que seguirá apoyando a sus proveedores fabricantes y proporcionando neumáticos, ruedas y otras herramientas a sus clientes. ATD presentó una lista de los 30 acreedores con los mayores reclamos ($612.7 millones) en su contra, y, como era de esperar, esa lista incluye a los mayores fabricantes de neumáticos del mundo y del mercado estadounidense. Goodyear reportó aproximadamente $135 millones en cuentas por cobrar pendientes con ATD. Como es habitual en algunos casos bajo el Capítulo 11, el tribunal emitió una orden provisional que autoriza, pero no obliga, a ATD a pagar reclamos previos a la declaración de ciertos proveedores críticos. Goodyear llegó a un acuerdo con ATD respecto al pago de casi la totalidad de sus reclamos previos a la declaración. El 2 de diciembre de 2024, ATD informó que había firmado un acuerdo de compra de activos con una “entidad compradora”, sujeto a mejores ofertas, aprobación judicial y regulatoria, y otras condiciones de cierre. Además, ATD espera operar normalmente durante el proceso de venta, que tiene previsto completar a principios de 2025.
Groupe Touchette, con sede en Montreal, Quebec, es uno de los mayores mayoristas independientes de neumáticos en Canadá. Adquirió National Tire Distributors, la antigua filial canadiense de ATD, en septiembre de 2022. Actualmente, la compañía emplea a más de 1,800 personas y tiene presencia en todo Canadá con más de 50 centros de distribución.
Minoristas
El gráfico de la edición del 25 de octubre de 2024 de Tire Business muestra a los 12 principales minoristas en EE. UU. y Canadá, junto con las ubicaciones de sus sedes.
En el ámbito minorista, los grandes continúan creciendo más. En 2023, Mavis Tire Express Services Corp. adquirió 595 centros de servicio NTB Tire y Tire Kingdom de TBC Corp. Mavis ahora opera más de 1,859 tiendas minoristas bajo 14 marcas, incluyendo 392 tiendas NTB y 203 ubicaciones de Tire Kingdom en 26 estados del Medio Oeste, el Sur y la región del Atlántico Medio.
Monro, Inc., en su informe ante la SEC para los seis meses que terminaron el 28 de septiembre de 2024, reportó que las ventas disminuyeron un 6.4% debido a menores ventas comparables en las tiendas, resultado de una menor afluencia de clientes. Las presiones económicas generales que afectan a los consumidores han reducido parcialmente la demanda de neumáticos. Monro señaló que la economía estadounidense ha experimentado una inflación más alta durante el año fiscal 2024 y hasta el 2025, con expectativas de que los precios al consumidor permanezcan elevados por un periodo prolongado. Además, la disponibilidad de mano de obra sigue siendo limitada, y los costos laborales en el mercado han continuado aumentando. Estas condiciones podrían dar lugar a una desaceleración económica o incluso a una recesión, lo que podría impactar aún más los costos y/o ingresos de la empresa.
The Reinalt-Thomas Corporation, operando bajo el nombre de Discount Tire Company (DTC) en EE. UU. y como America’s Tire en Oregón y partes de Washington y California, administra 1,206 tiendas en 38 estados. En 2021, la empresa matriz adquirió las operaciones de Tire Rack, convirtiendo a Tire Rack en su principal canal de compras en línea para clientes fuera del alcance de sus tiendas físicas. A partir del 12 de abril de 2024, Discount Tire Direct redirige a los clientes a TireRack.com para satisfacer sus necesidades de neumáticos y ruedas.
Conclusiones
La continua presencia de aranceles existentes y potenciales, los desafíos persistentes en el transporte y la baja confianza del consumidor tienen un efecto significativo en el mercado de neumáticos de América del Norte. Además de los cambios en los derechos, las altas tasas de inflación podrían reducir el interés de los consumidores en conducir y retrasar el mantenimiento vehicular, incluido el reemplazo de neumáticos.
Dado el entorno actual, instamos a los prestamistas con exposición a la industria de neumáticos, particularmente en el sector de distribuidores, a monitorear de cerca los niveles de inventario, la mezcla de productos y la antigüedad de los mismos. Con el aumento en el número de tamaños y marcas de neumáticos, la necesidad de mantener existencias amplias ha incrementado. Hemos observado casos de distribuidores con inventarios desproporcionados de mercancías menos deseables o envejecidas, mientras que los neumáticos más vendidos ya se han agotado.
Los costos de importación siguen fluctuando, y algunas empresas han inflado los costos de flete y derechos en sus cálculos perpetuos de costos, lo que podría perjudicar a los prestamistas basados en activos. Las condiciones cambiantes del mercado podrían propiciar el uso de garantías de seguridad de compra (PSMI, por sus siglas en inglés) o presentaciones de gravámenes de proveedores que podrían poner a un proveedor por delante de un prestamista. Además de ajustar las bases de préstamo según tales ocurrencias, los prestamistas también deben estar atentos al impacto de posibles aumentos arancelarios bajo la recién electa administración de Trump.
Hilco Global México es parte de Hilco Global, una empresa privada diversificada de servicios financieros y la autoridad líder mundial en la maximización del valor de activos para empresas tanto en situaciones saludables como en dificultades. ¡Contáctanos!
A lo largo de mis muchos años en el ámbito legal, bienes raíces, finanzas y monetización de activos, he participado en numerosos debates con colegas sobre cuál de las múltiples complejidades asociadas con la apertura de una división o sucursal a gran escala en México —especialmente como una extensión de una empresa con sede en el extranjero— resulta ser la más desafiante. En estas conversaciones, algunos mencionan el proceso de registro de propiedades, mientras que otros señalan los requisitos para obtener crédito y pagar impuestos en México. Como abogado, suelo hacer énfasis en la complejidad de proteger a los inversionistas y hacer valer los contratos. Sin duda, existen múltiples obstáculos en este tipo de emprendimientos, y cada uno de ellos representa un desafío que requiere experiencia aplicada y tiempo. Sin embargo, por más que este tema se discuta entre emprendedores, contadores, abogados, ejecutivos corporativos y otros profesionales, hay una cuestión relacionada que rara vez se menciona y que, en mi opinión, merece la misma atención.
Cuando una empresa determina que ya no le conviene mantener su presencia física en México, ¿cómo luce ese proceso de salida?, ¿qué tan complejo es?, ¿qué tipo de consideraciones y recursos se requieren para llevarlo a cabo de manera eficiente y sin consecuencias inesperadas? Si bien las empresas suelen planificar meticulosamente su entrada a un mercado extranjero, rara vez muestran la misma diligencia al estructurar su estrategia de salida, especialmente cuando llevan varios años operando en el país. Con esto en mente, me gustaría aprovechar esta oportunidad para compartir algunos detalles sobre un proceso que nuestra empresa, Hilco México, llevó a cabo recientemente en nombre de un destacado negocio del sector automotriz global.
Cuando una subsidiaria de uno de los mayores mayoristas y minoristas de autopartes del mundo decidió cerrar sus operaciones en México y atender a sus clientes desde los estados fronterizos a principios de 2020, optó por contratar a Hilco Global para que los asistiera. Su decisión se basó, en gran medida, en nuestra reputación como líder mundial en la monetización estratégica de activos en prácticamente todas las industrias, sectores y clases de activos, incluyendo el automotriz. Además, nuestro prestigio en el mercado local, junto con nuestra sólida experiencia y relaciones con bancos, empresas y el gobierno a nivel nacional, fueron factores clave en su elección.
Como suele suceder, nuestro primer contacto con la empresa se dio en torno a una necesidad muy específica: en este caso, la venta de su inventario, valuado a costo en más de 15 millones de dólares. Sin embargo, durante nuestra diligencia inicial para la asignación, rápidamente identificamos que 1) los recursos que realmente necesitaba la empresa para garantizar una transición exitosa en la fecha objetivo establecida eran probablemente mucho más amplios de lo que habían previsto y 2) que gran parte de la experiencia, asociaciones y alianzas que hemos desarrollado a lo largo de nuestros 25 años en México encajaban perfectamente con esas necesidades.
Uno de los aspectos que siempre alentamos a las empresas a hacer en cualquier etapa de su evolución es dar un paso atrás y observar su negocio desde una perspectiva externa. Sin duda, algunas empresas están mejor preparadas que otras para hacerlo. En cualquier caso, contar con la asesoría de expertos externos puede facilitar este proceso, como sucedió en este caso. Al hacer las preguntas correctas y escuchar atentamente, ayudamos a nuestro cliente a comprender mejor el alcance total de sus necesidades y el valor que nuestra perspectiva informada y experiencia podían aportar a su proceso de salida.
Como en la mayoría de los procesos de esta naturaleza, los desafíos en este caso fueron numerosos e incluyeron, entre otros, el cierre de 25 tiendas, centros de distribución y oficinas corporativas de la empresa. Uno de los primeros retos que enfrentamos fue la concentración y el control de millones de SKU que llegaban a una sola ubicación desde 11 ciudades en todo el país. En México, este volumen de mercancía tiene un alto riesgo de pérdida o robo, ya sea en las tiendas de origen, en un centro de distribución o durante su traslado. Por esta razón, además de coordinar la logística asociada con este esfuerzo masivo, desplegamos guardias de seguridad altamente capacitados y supervisores en turnos rotativos en cada etapa del proceso para garantizar la seguridad de la mercancía. Estas medidas proactivas permitieron al cliente reducir significativamente los costos originalmente presupuestados en seguros y otros gastos relacionados, así como vaciar todas las tiendas y comenzar las actividades de monetización en un período acelerado de seis semanas.
En este punto, comenzamos nuestros esfuerzos para vender todos los muebles y accesorios restantes en las tiendas, además de gestionar la venta de la flota de 40 vehículos de la empresa. Para ello, presentamos tres opciones al cliente: 1) Venta de los vehículos en una subasta de flotas; 2) Compra directa de toda la flota por parte de Hilco (aprovechando nuestra solidez financiera) con el propósito de su posterior venta; o 3) Venta a través de nuestra reconocida subasta mensual “Multimarca”, en la que ofrecemos regularmente una amplia variedad de vehículos, mobiliario, maquinaria, equipo y otros activos comerciales altamente demandados. El cliente optó por aprovechar nuestra subasta Multimarca, y el lote completo de vehículos se vendió ese mismo mes.
Tras completar la meticulosa tarea de agrupar el inventario consolidado de las tiendas por categoría, iniciamos el proceso de venta de la gran cantidad de artículos paletizados. Para ello, implementamos campañas de marketing dirigidas a mayoristas, distribuidores e incluso a los propios principales competidores del cliente, invitándolos a participar en la venta de liquidación. Como resultado de este esfuerzo, recibimos varias ofertas de venta privada, las cuales fueron evaluadas y presentadas al cliente. Algunos participantes, con la esperanza de ser los únicos postores y compradores de un lote específico al precio de salida, optaron por esperar hasta la subasta en sí. La gran subasta se llevó a cabo a principios de agosto y, a lo largo de dos días, nuestro equipo logró ofrecer y vender cerca de 700 lotes mayoristas distintos.
Como mencioné al inicio, las empresas rara vez están preparadas para considerar, y mucho menos gestionar, todos los aspectos en movimiento de un proceso como este. Además, aunque nuestro cliente estaba saliendo del mercado, dejaba atrás a sus empleados. Esto no solo requería trabajos contables para concluir las relaciones con el personal saliente, sino también la continuidad del procesamiento de nómina, la gestión de impuestos dentro del país y la designación de una entidad que se hiciera cargo de los empleados y de la relación laboral en nombre de la empresa en adelante. Para cada uno de estos aspectos y más, aprovechamos nuestros propios recursos y nuestra extensa red de proveedores de servicios confiables en todo el país, permitiendo que nuestro cliente lograra su salida exitosa de México dentro del plazo deseado, antes del último trimestre de 2020.
Si su empresa o una compañía dentro de su portafolio está buscando entrar, salir, realizar transacciones comerciales o monetizar activos en México, Hilco México está aquí para ayudarle y lo invitamos a ponerse en contacto con nosotros. Desde negociar en su nombre con arrendadores, hasta gestionar y cobrar cuentas por cobrar, administrar reestructuras y obtener nuevos fondos para operaciones, brindar servicios de outsourcing y nómina que incluyen el cálculo de pasivos laborales, negociación con empleados o sindicatos, monetización de inventarios y otros activos, y actuar como liquidadores formales para su empresa o subsidiaria en México, contamos con la experiencia comprobada y las relaciones de confianza necesarias para hacer el trabajo de manera eficiente. Como aquellos que me conocen bien me han escuchado decir en muchas ocasiones, en Hilco Global México tenemos tanto el “know-how” como el “know-who” necesarios para operar en este mercado único y garantizar un resultado exitoso para su negocio.
Hilco Global México es parte de Hilco Global, una empresa privada diversificada de servicios financieros y la autoridad líder mundial en la maximización del valor de activos para empresas tanto en situaciones saludables como en dificultades. Hilco Global opera como una empresa matriz compuesta por más de veinte unidades de negocio especializadas que ayudan a las compañías a comprender el valor de sus activos y luego monetizarlos. Con un historial de 30 años actuando como asesor, agente, inversionista y/o parte principal en cualquier transacción, Hilco Global trabaja para ofrecer el mejor resultado posible alineando sus intereses con los de sus clientes y proporcionándoles información estratégica, asesoramiento y, en muchos casos, el capital necesario para concretar la operación. Hilco Global tiene su sede en Northbrook, Illinois, y cuenta con 600 profesionales operando en cinco continentes.
En 2022, una tasa anualizada ajustada por estacionalidad (SAAR) de 15 millones de vehículos ligeros en EE.UU. fue un umbral que la industria sólo logró superar en dos ocasiones. En contraste, esa misma cifra de 15 millones fue un piso que la industria solo logró caer por debajo en dos ocasiones durante 2023. Según Wards Intelligence, la industria estuvo cerca de alcanzar un SAAR de 16 millones de unidades en varias ocasiones el año pasado, pero nunca logró superar esa marca. Finalmente, las ventas de vehículos ligeros en EE.UU. totalizaron 15.6 millones de unidades en 2023, lo que representó un incremento del 13 % con respecto a 2022. Las previsiones actuales para 2024 oscilan entre 15.5 y 16.0 millones de vehículos.
Cuando el United Auto Workers (UAW) inició su huelga en septiembre pasado, el impacto no se sintió de inmediato debido a que el inventario de autos nuevos se encontraba en su punto más alto en más de dos años. Sin embargo, a lo largo de las seis semanas que duró la huelga, las empresas tuvieron que recortar la producción en aproximadamente 200,000 vehículos. Los recortes podrían haber sido mucho más severos si el sindicato hubiera optado por una huelga general en todas las plantas de ensamblaje.
Ford, General Motors (GM) y Stellantis (Chrysler) estiman que la pérdida de producción les costó $1,700 millones, $1,100 millones y $795 millones, respectivamente. Estas cifras no incluyen el impacto de las mejoras salariales y de prestaciones que el sindicato logró asegurar para sus miembros. Ford y GM estiman que el nuevo contrato les costará $8,800 millones y $9,300 millones, respectivamente, a lo largo del acuerdo. Para el final del contrato, el costo incremental añadirá $900 dólares al costo de cada Ford fabricado en EE.UU. y $595 dólares a cada vehículo de GM.
Tanto Ford como GM confían en que podrán compensar los costos del acuerdo mediante mejoras en la productividad, pero no hay duda de que este acontecimiento llega en un momento complicado para una industria que intenta hacer la transición hacia los vehículos eléctricos. La introducción de estos modelos ha requerido inversiones significativas en nueva capacidad de ensamblaje, lo que ha provocado que la utilización de las plantas haya caído por debajo del 70 %. En este contexto, el término “mejoras en productividad” no es más que una forma disfrazada de decir “cierres de plantas”.
Los efectos también se han sentido más allá de los tradicionales “Tres Grandes de Detroit”. Poco después de que los acuerdos con el UAW fueron firmados, Toyota, Honda, Nissan y Volkswagen anunciaron incrementos salariales inmediatos de aproximadamente el 10 %. Con todos los fabricantes reportando niveles récord de rentabilidad, el UAW consideró que este era el momento ideal para anunciar su intención de organizar una nueva campaña sindical en 13 fabricantes con plantas de ensamblaje no sindicalizadas en EE.UU.
El caso de negocio para el “nearshoring” (reubicación de la producción en países cercanos) se fortaleció aún más. Para las empresas extranjeras que desean competir en la economía norteamericana y reducir su dependencia de China, trasladar la producción a México representa una alternativa atractiva: reduce los tiempos de entrega de pedidos, disminuye los costos de transporte y mantiene la mayoría de los ahorros en costos laborales.
El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) reportó recientemente que la capacidad de utilización de los fabricantes de autos en México está cerca del 100 %. En otras palabras, si existiera más capacidad de producción, los fabricantes la utilizarían. En este sentido, la Inversión Extranjera Directa (IED) en México ascendió a $32,200 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2023, casi alcanzando el total reportado para todo 2022.
Tesla ha anunciado planes para construir la fábrica de vehículos eléctricos más grande del mundo en Nuevo León, y el estado ha aprobado más de $100 millones de dólares en incentivos para apoyar la construcción de esta planta.
Contáctanos hoy mismo para obtener más información sobre cómo las Soluciones de Capital de HilcoGlobalMéxico pueden ayudar a tu empresa a superar sus desafíos y alcanzar tus objetivos.
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